Фед понижи лихвения диапазон в САЩ до 3,75 – 4,00%
На 29 октомври 2025 г. Федералният комитет по операциите на открития пазар (FOMC) понижи с 25 базисни пункта (0,25 процентни пункта) целевия диапазон за лихвата по „федералните фондове“ – междубанковия овърнайт пазар на резерви – до 3,75 – 4,00%. Решението е взето с вот 10 срещу двама, като един член подкрепи понижение с 50 базисни пункта, а един – гласува за запазване без промяна. Едновременно с това Фед обяви край на свиването на баланса (количественото затягане) от 1 декември 2025 г.
Оперативни параметри
- IORB – 3,90% (от 30 октомври 2025 г.): лихва върху салдата по резервите (Interest on Reserve Balances), която Фед изплаща на търговските банки за държаните при него резерви.
- ON RRP – 3,75%: ставка по овърнайт обратните репо операции (Overnight Reverse Repurchase Facility) със лимит на контрагент 160 млрд. щатски долара на ден.
- Standing Repo Facility – 4,00%: минимална ставка по постоянната репо фасилити (SRF), чрез която Фед отпуска овърнайт ликвидност срещу висококачествен обезпечен актив.
- Primary Credit – 4,00%: основната ставка по „discount window“ (първокласно кредитиране) за краткосрочни заеми към депозитните институции.
Край на свиването на баланса от 1 декември 2025 г.
От 1 декември 2025 г. Федералния резерв на Ню Йорк ще рефинансира (roll over) всички падежиращи държавни ценни книжа на САЩ и ще реинвестира всички постъпления от агенционни и ипотечно обезпечени ценни книжа (MBS), гарантирани от агенции, в краткосрочни съкровищни бонове (T-bills) чрез вторичния пазар. Това означава преустановяване на пасивното намаляване на портфейла (QT) и стабилизиране на размера на баланса.
Какво означава спиране на свиването на баланса?
Досега Фед намаляваше портфейла си от облигации – когато ценни книжа падежираха, той не купуваше нови и балансът постепенно се свиваше (т.нар. QT – количествено затягане). От 1 декември Фед казва: „спираме да го свиваме“ – т.е. ще подменяме падежиращите книжа с нови. Така размерът на портфейла се стабилизира, вместо да продължи да намалява. При количествено затягане Фед „погасяваше“ без да тегли нов заем и дългът (портфейлът) намаляваше. Сега, при спиране на количественото затягане, Фед рефинансира падежите – сумата остава приблизително същата.
