Анализ на европейските енергийни пазари през 2024 – 2025 г. и прогнози за 2026 г.
Анализът на европейските енергийни цени на едро за периода на 2024 и 2025 г. показва, че преобладаващата низходяща тенденция от последните години е заменена от смесена и нестабилна динамика. Климатичните условия и геополитическите събития се утвърдиха като решаващи фактори за поведението на пазара, коментира Анди Зомер, ръководител на „Анализ на енергийните пазари и метеорология“, Axpo.
Първите признаци на тази промяна се появиха още в началото на 2025 г., когато необичайно безветрената зима в Централна и Западна Европа доведе до по-ниско производство на вятърна енергия. В комбинация със студените вълни, това предизвика увеличаване на зависимостта от електроенергия, произведена от въглища и природен газ. Последваха ускорени изпомпвания от газовите хранилища, което провокира поскъпване на краткосрочните газови договори и възобнови спекулациите за евентуална нормативна намеса през лятото на 2025 г. на фона на строгите изисквания за зимни запаси.
Това поскъпване обаче се оказа краткотрайно. Опасенията за възможно възобновяване на доставките на руски тръбопроводен газ в контекста на променящите се отношения между Съединените американски щати и Русия, съчетани със сигнали от регулаторите за по-голяма гъвкавост, а впоследствие и за облекчаване на целите за газовите запаси, доведоха до рязка корекция на цените. Междувременно слабото търсене на газ в Азия след топлата зима доведе до значителен спад на китайския внос на втечнен природен газ – с около 22% през първата половина на 2025 г. В същото време нови източници за доставка на втечнен природен газ, включително американският терминал Plaquemines, увеличиха глобалното предлагане. Всички тези фактори засилиха мечата пазарна нагласа към края на 2025 г., въпреки че европейските газови хранилища не успяха да се запълнят в достатъчна степен преди зимата на 2026 г.
Динамика на електроенергийния сектор и възобновяеми източници
Пазарите на електроенергия бяха значително повлияни от метеорологичните условия на фона на продължаващото присъединяване на възобновяеми енергийни източници. Производството на слънчева енергия се увеличи с около 20%, докато делът на вятърната енергия спадна под нивата от 2024 г., въпреки увеличаването на инсталираните мощности. Това се дължеше на трайните условия на слаб вятър, особено през първата половина на 2025 г. Производството от водноелектрически централи намаля на годишна база след рекордните нива, отбелязани през 2024 г. Производството на ядрена енергия във Франция се възстанови до около 370 тераватчаса – най-високото равнище от 2019 г. досега, благодарение на по-големия брой работещи реактори, въпреки по-гъвкавия режим на работа. Това обаче не успя да компенсира по-ниските нива на производство в Швеция, Обединеното кралство, Швейцария и Белгия, което остави общото производство на ядрена енергия в Европа малко под нивата от 2024 г. Търсенето на електроенергия се повиши едва с 0,5% на годишна база, ограничено от продължаващия натиск върху промишлеността, предизвикан от глобалната конкуренция и високите енергийни разходи. Това принуди европейските правителства да въведат мерки за ограничаване на цените на електроенергията, които все пак нараснаха на повечето европейски пазари в сравнение с предходната година.
Въпреки слабите като цяло макроикономически условия, емисиите от електроенергийния сектор почти не отбелязаха промяна. В същото време по-ниските обеми на безплатно разпределение на квоти и на количествата, предлагани на търгове, доведоха до дефицит от 40 – 50 млн. тона на пазара на въглеродни емисии в Европейския съюз. Дефицитът изтласка цените на квотите за емисии по схемата на Европейския съюз (EUA) с над 20 евро за тон въглероден диоксид над нивата от 2024 г. и частично компенсира по-ниските цени на газа. Това допълнително подкопа рентабилността на производството от въглища и лигнитни въглища, които през 2025 г. станаха до голяма степен неконкурентоспособни, въпреки че цените на въглищата спаднаха с над 23 долара за тон на фона на слабо търсене, особено от Китай. Докато закриването на въглищни и лигнитни мощности продължава в цяла Европа, в края на 2025 г. Германия даде сигнал, че може временно да постави на пауза по-нататъшното закриване на мощности, докато не бъдат въведени около 10 гигавата нови газови мощности.
Геополитически рискове и прогнози за 2026 г.
В геополитически аспект военните действия на Съединените американски щати срещу Иран в средата на 2025 г., ескалиращото напрежение около Израел, засилващата се търговска война, водена от Съединените американски щати, и продължаващите удари по енергийна инфраструктура, свързани с конфликта между Русия и Украйна, нарушиха глобалните вериги за доставки на суровини и повишиха рисковете за предлагането. Към края на 2025 г. засиленото присъствие на американския флот край Венецуела доведе до отстраняването на президента Мадуро от власт, но наличието на значителни глобални резерви ограничи дългосрочното въздействие върху пазарите.
През 2026 г. геополитическите събития вероятно ще продължат да оказват решаващо влияние върху европейските енергийни пазари. Продължаващото напрежение между Русия и Украйна, както и подновените геополитически сигнали от страна на Съединените американски щати, включително възможни мита за страни, търгуващи с Иран, могат да нарушат глобалните търговски потоци, особено по отношение на Китай и Индия. По отношение на горивата Европа ще трябва да балансира рисковете от ниски нива на газови запаси със своевременни нови доставки на втечнен природен газ и слабо търсене в Азия, докато намаляващото предлагане на въглеродни квоти се очаква да повиши цените на квотите за емисии по схемата на Европейския съюз EUA по-близо до разходите за декарбонизация – вероятно над 100 евро за тон въглероден диоксид.
Очаква се френското ядрено производство и новите възобновяеми мощности да запазят силните си позиции и, заедно с по-ниските цени на газа, да оказват натиск върху спот цените на електроенергията, особено в Западна Европа. Същевременно продължаващият ръст на соларните мощности вероятно ще увеличи броя на часовете с отрицателни цени, но разширяването на системите за съхранение на енергия може да ограничи мащаба на тези спадове. В Източна Европа цените на електроенергията следва да бъдат подкрепени от по-високите цени на въглеродните емисии и от по-ниския внос от страни извън Европейския съюз поради разходите, свързани с Механизма за въглеродна корекция на границите (CBAM). Този ефект обаче се очаква да бъде по-ограничен след преминаването към по-общ, базиран на електроенергийната мрежа подход за оценка на емисиите. Тези процеси и тяхното отражение върху европейските енергийни пазари ще останат обект на внимателно наблюдение.
